Задачи по биржевому делу. Часть 05 (форвард)
Задача №147 (расчет финансового результата форвардной сделки)
В соответствии с форвардной сделкой клиент импортер должен был купить 900 тыс. норвежских крон за доллары США по курсу 8,2830, но экспортер отказался от поставки. Рассчитать убытки/доход от закрытия форвардной сделки, если на дату исполнения банк котирует такие курсы валют:
USD 8,2910-8,2940.
Решение задачи:
Форвардные сделки – срочные сделки купли-продажи по ценам, действующим в момент сделки, с поставкой купленного товара и его оплатой в будущем. В отличие от фьючерсов форвардные сделки заключаются на внебиржевом рынке, их объем не стандартизирован, а участники сделки преследуют цель не только застраховать риски изменения цен, но и рассчитывают получить сам товар – предмет сделки. Поэтому на форвардном рынке значительна доля сделок, по которым совершается реальная поставка, а спекулятивный потенциал этих сделок невысок. Синоним – форвард.
Американский импортер норвежских товаров будет платить за товар норвежскими кронами, а продавать их будет за доллары США.
Импортеру приходится согласовывать с поставщиком стоимость поставки в норвежских кронах при размещении заказа, одновременно ему надо определить такую цену в $, при которой будет возможной реализация товара на внутреннем рынке.
Импортер рискует тем, что за период между установлением цены в норвежских кронах и реализацией товара на американском рынке за доллары курс доллара может понизиться. В результате импортер может получить недостаточное количество долларов США для покрытия затрат в норвежских кронах.
При использовании валютного контракта форвард импортер будет точно знать, сколько долларов ему потребуется для покупки норвежских крон и по какой цене он должен продавать товар, чтобы получить прибыль.
С соответствии с условием, импортер покупает 900 тыс. норвежских крон и тратит на это 900000/8,2860=108656,3 долларов. Поскольку сделка не состоялась, эти 900 тыс. норвежских крон необходимо продать. В результате импортер получает: 900000/8,2940=108512,2 долларов.
Убыток импортера при этом составит: 108656,3-108512,2=53,1 долл.
Обновить
Номинальная стоимость каждого из представленных в таблице финансовых инструментов 500 у.е., при расчете используется 365 дней в году. Результаты оформить следующими таблицами:
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
одногодичная спот-ставка – r1=3,5%,
двухгодичная спот-ставка – r2=5,5%,
трехгодичная спот-ставка – r3=6,5%.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
A) 1007,50 руб.
B) 1057,50 руб.
C) 1107,50 руб.
Ответ: A) 1007,50 руб.
Обоснование. Если дивиденд выплачивается в последний день действия контракта, то инвестор теряет всю его сумму. В таком случае форвардная цена контракта составляет:
1000*(1+(23/100)*(90/360))-50=1007,50 руб.
Решение:
Разница между курсами валют по сделкам «спот» и «форвард» определяется:
1) как дисконт (скидка) с курса «спот», когда курс срочной (форвардной) сделки ниже
или
2) как премия, если курс срочной (форвардной) сделки выше.
Другими словами, премия означает, что валюта котируется дороже по сделке на срок, чем по наличной операции. Дисконт указывает, что курс валюты по форвардной операции ниже, чем по наличной операции.
Форвардная маржа 160-140 показывает, что в данном случае курс валюты по форвардной операции ниже, чем по наличной операции. Следовательно, котировка осуществляется с дисконтом.