Задачи по биржевому делу. Часть 03 (фьючерс)
Задача №222 (задача о фьючерсных контрактах)
Спекулянт на фьючерсном рынке зерновых заметил, что благодаря хорошему урожаю цены на кукурузу находятся на чрезвычайно низком уровне. Он предвидит возможную поддержку сельскохозяйственных производителей со стороны правительства. Основываясь на этих фактах, должен спекулянт продавать или покупать фьючерсные контракты?
Решение:
Как известно, спекулянт не заинтересован во владении наличным товаром, его главная цель – правильное прогнозирование изменения фьючерсных цен и извлечение выгод из этого путем покупки и продажи фьючерсных контрактов. Он покупает фьючерсные контракты, когда предвидит последующее увеличение цен, рассчитывая продать их в дальнейшем пор более высокой цене, и продает фьючерсные контракты, предвидя падение цен в будущем, с надеждой откупить их по более низкой цене и получить прибыль.
Следовательно, в описанных в задании условиях в ожидании повышения цен спекулянт должен покупать фьючерсные контракты.
Обновить
Фьючерс представляют две стороны покупатель и продавец. Покупатель берет на себя обязательство произвести покупку в оговоренный заранее срок. Продавец берет на себя обязательство произвести продажу в оговоренный заранее срок. Согласно данным условия мы берем на себя обязательство продать к оговоренному сроку по оговоренной в контракте цене базисный актив – акции.
Согласно условию, продавец фьючерса открывает «короткие» позиции, т.е. обязательства осуществлять поставку 40 акций предприятия С по цене 80 руб./шт. и 100 акций предприятия В по цене 80 руб./шт.
Через 3 месяца он заключает фьючерсный контракт по покупку 40 акций предприятия С по текущей цене – 70 руб. В данном случае продавец-покупатель фьючерсов получит прибыль, поскольку купит по 70 руб., а продаст по 80 руб. Сумма прибыли составит: 40*80-40*70=400 руб.
Кроме того, заключается фьючерсный контракт на покупку акций предприятия В по текущей цене – 82 руб. В данном случае продавец-покупатель фьючерсов получит убыток, поскольку купит за 82 руб., а продаст за 80 руб. Сумма убытка составит: 100*80-100*100=-2000 руб.
Таким образом, продавец фьючерса выигрывает, если при наступлении срока сделки продаёт по более высокому курсу фьючерсного контракта по сравнению с котировочным курсом на день исполнения сделки и терпит убытки, если котировочный курс (курс по сделкам с немедленной поставкой, текущего рабочего сеанса) окажется выше.
Определить убытки (прибыли) покупателя по одному контракту и по всей сделке.
На покупку 125000 швейцарских фраков (1 фьючерсный контракт) надо потратить 78575 долл. (125000*0,6286). Но по истечение времени курс снизился на 191 пункт, следовательно, на валютном рынке сумму в 125000 швейцарских франков можно купить за 76187,5 долл. (125000*(0,6286-0,0191)). А чтобы исполнить фьючерсный контракт, придется же заплатить 78575 долл. Таким образом, убыток за 1 фьючерсный контракт составляет 2387,5 долл. Убыток для всей сделки соответственно равен 38200 долл. (2387,5*16).
На бирже COMEX было продано:
2000 контрактов по 12,6300 долл. США за тройскую унцию (в одном контракте – 5000 тройских унций серебра); 1000 – по 12,6200; 2000 – по 12,6115.
После данных продаж котировки фьючерса и рынка спот пошли вниз. Руководство компании решило начать закупки серебра на наличном рынке. Было куплено 6000000 тройских унций по цене в среднем 12,4000 долл. за унцию (хотя запланировано было по 12,3800). Цена отклонилась от первоначальной, поскольку большой объём заказов на покупку не встретил на рынке серебра адекватного предложения. Фьючерс на серебро тоже вырос, и «Daewoo» закрыла свои позиции на нём в среднем по 12,6500 за унцию.
Определите:
1. Сколько долларов потеряла компания «Daewoo» на фьючерсном рынке?
2. На сколько долларов больше потратила компания «Daewoo» на закупку серебра по сравнению с планом?
2000*12,6300*5000+1000*12,6200*5000+2000*12,6115*5000=315.515.000 долл. США.
«Daewoo» закрыла свои позиции на нём в среднем по 12,6500 за унцию, следовательно, заплачена сумма:
(2000+1000+2000)*12,6500* 5000=316.250.000 долл.
Потери на фьючерсном рынке составили:
316.250.000-315.515.000=735.000 долл.
На наличном рынке было куплено 6000000 тройских унций по цене в среднем 12,4000 долл. за унцию (хотя запланировано было по 12,3800). Следовательно, компания «Daewoo» потратила больше на закупку серебра по сравнению с планом на сумму:
6.000.000*(12,4000-12,3800)=120.000 долл.
Начав закупать золото на наличном рынке (было куплено 120000 унций по средней цене 1780 долл. вместо запланированных ранее 1778 долл.), «Aron Sieger & Co» взвинтила цену на рынке фьючерсов, и, как следствие, фьючерсы были закрыты по следующим ценам:
4000 контрактов по 1785 долл.;
3000 – по 1786 долл.;
5000 – по 1787 долл. США.
Определите:
1. Сколько долларов потеряла компания «Aron Sieger & Co» на фьючерсном рынке?
2. На сколько долларов больше потратила компания «Aron Sieger & Co» на закупку золота по сравнению с планом?
Перейти к демонстрационной версии решения задачи