Задачи по финансовому анализу. Часть 12
Задача №833 (расчет операционного и финансового циклов предприятия)
Определите операционный и финансовый циклы предприятия, если за прошедший год (360 дней):
- Выручка от реализации составила 52 млн. руб.
- Себестоимость продукции 46 млн. руб.
- Средняя величина производственных запасов за анализируемый период составляет 20 млн. руб.
- Средняя величина дебиторской задолженности за анализируемый период составляет 15 млн. руб.
- Средняя величина кредиторской задолженности за анализируемый период составляет 25 млн. руб.
Решение задачи:
Любое предприятие проходит через цикл операционной деятельности, в течение которого закупаются материально-производственные запасы, производится готовая продукция и реализуется за наличные денежные средства или в кредит и, наконец, дебиторская задолженность погашается за счет поступлении денежных средств от клиентов. В связи с этим различают производственный, операционный и финансовый цикл.
Производственный цикл – это период времени, который начинается с момента поступления материалов на склад и заканчивается в момент отгрузки покупателю готовой продукции, которая была изготовлена из данных материалов. Производственный цикл организации характеризует период полного оборота оборотных средств, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая выпуском готовой продукции. Продолжительность производственного цикла предприятия определяется по следующей формуле:
ПЦ=ПОпз+ПОнзп+ПОгп,
где ПЦ – продолжительность производственного цикла предприятия, дней;
ПОпз – период оборота запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, дней;
ПОнзп – период оборота незавершенного производства, дней;
ПОгп – период оборота запасов готовой продукции, дней.
В данном случае производственный цикл совпадает с периодом оборачиваемости производственных запасов.
Коэффициент оборачиваемости производственных запасов рассчитывается как отношение себестоимости продукции (С) к средней величине производственных запасов за анализируемый период (ПЗ):
КОпз=С/ПЗ=46/20=2,3 оборотов.
Продолжительность оборота производственных запасов равна:
ПОпз=360/КОпз=360/2,3=156,5 дней.
Таким образом, производственный цикл составляет:
ПЦ=ПОпз=156,5 дней.
Финансовый цикл – это промежуток времени между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей. Другими словами, это период, в течение которого денежные средства, вложенные в оборотные активы, совершают один полный оборот. Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) в организации определяется по следующей формуле:
ФЦ=ПЦ+ПОдз-ПОкз,
где ФЦ – продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота) в организации, дней;
ПЦ – продолжительность производственного цикла организации, дней;
ПОдз – средний период оборота дебиторской задолженности, дней;
ПОкз – средний период оборота кредиторской задолженности, дней.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается как отношение выручки от реализации (В) к средней за период стоимости дебиторской задолженности (ДЗ):
КОдз=В/ДЗ=52/15=3,5 оборотов;
аналогично рассчитываем коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:
КОкз=В/КЗ=52/26=2,0 оборотов.
Продолжительность оборота дебиторской задолженности составляет:
ПОдз=360/КОдз=360/3,5=102,9 дней,
продолжительность оборота кредиторской задолженности:
ПОкз=360/КОкз=360/2,0=180,0 дней.
Финансовый цикл равен:
ФЦ=156,5+102,9-180,0=79,4 дней.
Между продолжительностью производственного и финансового циклов организации существует тесная взаимосвязь, отраженная в понятии «операционный цикл». Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого денежные средства омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку организация оплачивает счета поставщиков с временным лагом, то финансовый цикл меньше операционного на период времени обращения кредиторской задолженности. Операционный цикл характеризует период оборота общей суммы оборотных средств организации и рассчитывается по следующей формуле:
ОЦ=ПЦ+ПОдз=156,5+102,9=249,4 дней.
Обновить
Решение:
Разделы баланса связаны между собой следующими равенствами:
итог актива баланса (А) представляет собой сумму долгосрочных (внеоборотных) активов (ДА) + оборотных активов (ОА):
А=ДА+АО;
итог пассива баланса (П) представляет собой сумму собственного капитала (СК) и обязательств компании (О):
П=К+О;
итог актива баланса равен итогу пассива баланса:
А=П.
Следовательно:
ДА+ОА=СК+О.
Из приведенной формулы выражаем сумму обязательств:
О=ДА+ОА-СК.
Сумма обязательств равна:
О=74+15-51=38 млн. руб.
период оборота денежных активов – 3 дня
период оборота незавершенного производства – 15 дней
запасы сырья и материалов – 5000 руб.
запасы готовой продукции – 10000 руб.
дебиторская задолженность – 15000 руб.
кредиторская задолженность – 7500 руб.
себестоимость производства – 200000 руб.
выручка от реализации – 250000 руб.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
тыс. руб.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
а) Фактическая величина прибыли от реализации продукции составляет 803 ден. ед., плановая – 159 ден. ед., плановая себестоимость – 3300 ден. ед., фактическая – 4146 ден. ед., плановая в пересчете на фактический объем реализации – 3524 ден. ед. Влияние изменения себестоимости на общую величину прибыли от реализации составит…
б) Чистая современная стоимость проекта равна +5, а первоначальные инвестиции 10. Индекс рентабельности составит…
в) Сумма положительных дисконтированных денежных потоков равна 108, а первоначальные инвестиции в проект составляют 15. Чистая современная стоимость проекта равна…
г) Господин Д планирует продать мороженое. Он может купить его за 5 руб. а продать за 5,5 руб. каждое. Арендная плата за место составляет (единовременно) 30 руб. Чтобы возместить свои затраты он должен продать ... брикетов.
д) Инвестиционные затраты составляют 100 ден.ед., а ежегодный доход по 30 ден.ед./год в течение 7 лет. Период окупаемости составит…
Решение задачи
Рассчитайте влияние факторов на изменение выручки от реализации продукции при помощи метода относительных разниц, используя следующие показатели:
1) среднегодовая стоимость основных средств и прочих внеоборотных активов,
2) фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов.
Сформулируйте выводы и дайте рекомендации.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
Методические рекомендации по выполнению задания:
период оборота запасов сырья, материалов составляет 20 дней;
период оборота незавершенного производства – 7 дней;
период оборота запасов готовой продукции – 15 дней;
период оборота текущей дебиторской задолженности – 18 дней;
период оборота текущей кредиторской задолженности – 14 дней.
Рекомендация по выполнению задания:
1. Произвести необходимые расчеты по данным, описанным в задании.
2. Результат выполнения письменного задания свести в таблицу, которая размещена в бланке выполнения задания 5.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
Расчет влияния названных факторов на изменение в отчетном периоде по сравнению с предыдущим сложившегося соотношения кредиторской задолженности (КЗ) и дебиторской задолженности (ДЗ) произвести, применив метод цепных подстановок и использованием приема абсолютных разниц.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи