Задачи по рынку ценных бумаг. Часть 28 (акция)
Задача №615 (оценка приоритетности инвестирования в акцию)
Имеются три акции А, В, С, для которых вычислена ожидаемая доходность: Е(га)=0,11; Е(гb)=0,12; Е(гс)=0,14 и стандартные отклонения норм отдачи: σа=0,02; σв=0,03; σс=0,04.
Инвестирование в какую акцию более предпочтительно и почему?
Решение задачи:
Инвестор предпочтет акцию с максимальной ожидаемой доходностью и минимальным риском. Риск ценной бумаги характеризуется стандартным отклонением доходности. Таким образом, в качестве критерия выбора инвестора будем рассматривать отношение ожидаемой доходности и стандартного отклонения. Инвестор предпочтет акцию с максимальным значением этого отношения.
Исходя из максимума рассчитанного отношения, инвестор предпочтет акцию А. Эта акция, хотя и характеризуется минимальной ожидаемой доходностью, но и генерирует минимальный риск вложения средств в данную ценную бумагу.
Подробное решение задачи представлено в ролике
Обновить
Исходные данные:
1. Цена акции по рыночному курсу = 6400 руб.
2. Номинальная стоимость акции = 6000 руб.
3. Фиксированный дивиденд = 6%.
4. Величина налога = 15%.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
Исходные данные:
1. Цена акции по рыночному курсу = 5600 руб.
2. Номинальная стоимость акции = 5000 руб.
3. Фиксированный дивиденд = 7%.
4. Цена продажи= 5700 руб.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
dсов=(Ддив+Ддоп)/Цпр,
где Ддив – дивидендный доход по акции, руб.,
Ддоп – дополнительный доход по акции (доход в виде превышения текущей цены над ценой приобретения акции), руб.,
Цпр – цена приобретения акции (цена акции на начало периода), руб.
dсов=(20+30)/350=0,143 (14,3%).
Таким образом, доходность акции за период составляет 14,3%.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
k=D/P+g,
где D – дивиденды, которые владелец акций предполагает получить в конце года t;
P – рыночная (текущая) цена акции на данный момент;
g – ожидаемый темп роста дивидендов в соответствии с оценками среднего маржинального инвестора. Если предполагается, что дивиденды будут увеличиваться с постоянной скоростью, g также равно темпу роста прибыли и цены акций фирмы. Различные инвесторы могут предполагать различные темпы роста g, но рыночная цена P устанавливается на основании средней оценки маржинальных инвесторов.
Согласно условию P=20,0 тыс. руб., D=4,0 тыс. руб., g=0,08.
Уровень доходности обыкновенной акции составляет:
k=4/20+0,08=0,20+0,08=0,28 (28,0%).
ПС=10/(1-0,06)=10,638 млн. руб.
2. Издержки при размещении составляют:
И=10,638*0,06=0,638 млн. руб.
или
И=10,638-10=0,638 млн. руб.
Решение:
Текущая доходность акции показывает, сколько грн. прибыли получит инвестор, вложив 1 руб. капитала в этот финансовый инструмент. Данный показатель рассчитывается по формуле:
R=Iд/Pпр,
где Iд – дивидендный доход по акции,
Pпр – цена приобретения акции (здесь – курсовая стоимость).
R=100/200=0,5.
Ставка банковского процента характеризует, какую прибыль получит инвестор, вложив имеющиеся у него денежные средства в банк. В данном случае эта величина составляет 0,5.
Таким образом, эти два варианта вложения средств по прибыли совершенно идентичны друг другу. Если рассматривать объекты инвестирования с точки зрения безопасности вложения средств, то следует располагать данными о колеблемости курсовой стоимости акции, суммы дивиденда и ставки банковского процента. Эти показатели характеризуются дисперсией, среднеквадратическим отклонением и коэффициентом вариации. чем выше величина данных показателей, тем более рискованными являются инвестиции.